Минувший август не был благоприятным месяцем для рубля. Некоторые особо чувствительные аналитики даже вспомнили нынче об «августовском проклятии», появившемся в обороте после дефолта 1998 года. Но если оценивать ситуацию на валютном рынке без избыточных эмоций, то можно констатировать: весь август рубль последовательно дешевел. За последний месяц лета доллар поднялся в цене с 86,5 до 91,5 рублей, а евро – с 93,3 до 101,8 рублей. Эксперты чаще всего объясняют этот тренд обострением геополитической ситуации и относительным снижением цены нефти. Как будет развиваться ситуация на валютном рынке в сентябре, «МК» выяснил у финансовых экспертов. На наши вопросы ответили: Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver; Алексей Кричевский, финансовый эксперт, автор проекта «Экономизм»; Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.
— Какие факторы и в какую сторону будут влиять на курс рубля к доллару в сентябре?
Антонов: — Курс рубля в сентябре будет формироваться под влиянием комплекса факторов, причем их воздействие может быть разнонаправленным. Ключевую роль будут играть: баланс спроса и предложения на внебиржевом валютном рынке; объемы продаж валютной выручки экспортерами; спрос на валюту со стороны импортеров; геополитическая ситуация; возможные точечные меры ЦБ РФ для стабилизации курса; жесткая денежно-кредитная политика Банка России.
Важно отметить, что внешние факторы сейчас оказывают меньшее влияние на российский валютный рынок из-за перехода значительных объемов торгов на пару юань/рубль.
Мильчакова: — В начале сентября на Восточном экономическом форуме во Владивостоке могут быть объявлены важные решения о крупных российских экономических проектах и контрактах, но, скорее всего, эти новости окажутся достаточно быстро отыграны валютным рынком. Объявления о покупке валюты Минфином в первой декаде сентября может оказать более долгосрочное влияние на рынок. Также на рубль будет влиять (очевидно, в негативную сторону) продолжающийся сезон отпусков, во время которого растёт спрос населения на валюту. 13 сентября Банк России объявит своё решение по ключевой ставке, и, скорее всего, это будет повышение ключевой ставки до 20% годовых, так как инфляция остаётся высокой. Такое решение может повлиять на укрепление рубля в середине и конце сентября вместе с налоговым периодом. Для рубля также важным станет решение ФРС США по процентным ставкам, которое будет объявлено 18 сентября. Скорее всего, ФРС в сентябре понизит коридор ставок на 0,25 процентного пункта. Это может оказаться дополнительным позитивом для рубля. Сентябрь, особенно его первая половина, нередко бывает месяцем ураганов на юге США, и если в этом году подобное случится, то добыча нефти в Америке может на время снизиться, что будет способствовать росту цен на нефть и, соответственно, укреплению рубля. Из рисков для рубля в сентябре можно отметить возможный новый пакет санкций Евросоюза, который окажет как минимум краткосрочное негативное влияние на рубль.
Кричевский: — Факторы, влияющие на курс рубля, не меняются месяцами. Во-первых, это внешнеторговый баланс — если завозить в страну будут меньше, чем вывозить, то рубль укрепится и наоборот. Во-вторых, это доходы бюджета. Если вдруг они просядут, то рубль, очевидно, будут девальвировать, чтобы покрыть расходы бюджета. В-третьих, это настроения ЦБ и Минфина. Чем выше будет подниматься ключевая ставка, тем меньше может быть интереса к валюте и это позитивно отразится на рубле (правда, может быть нивелировано сумасшедшей стоимостью обслуживания ОФЗ).
— Имеются ли в начале осени риски, способные резко изменить курс — поднять доллар до 100 или опустить до 80 рублей?
Антонов: — Вероятность резких колебаний курса до 80 или 100 рублей за доллар существует, но ее сложно оценить однозначно. Курс будет устанавливаться исходя из текущей рыночной ситуации. При появлении повышенного предложения валюты и отсутствии спроса, курс доллара может снизиться. И наоборот, при недостатке предложения и высоком спросе на валюту, курс может вырасти.
В случае возникновения волнений среди населения или резких колебаний, ЦБ РФ может вмешаться, применив точечные меры для стабилизации курса рубля. Регулятор борется с инфляцией, поэтому не в его интересах ослабление рубля. Иначе придется повышать ставку до 20%.
Мильчакова: — Курс рубля не только осенью, но и до конца 2024 года, на наш взгляд, может быть сильно зависим от «чёрных лебедей», то есть от совершенно непредсказуемых факторов, в том числе — нерыночных. Это могут быть новые санкции Запада или новое обострение геополитической обстановки. Но в целом, ни роста доллара до 100 руб., ни его падения до 80 руб. мы не ожидаем.
Кричевский: — Как таковых серьезных поводов для рубля что укрепляться, что падать, прямо сейчас нет. Понятно, что если нефть вдруг обвалится до 60 долларов за баррель, то рубль придется ослаблять, чтобы покрыть дефицит бюджета. Но предпосылок к такому падению сейчас нет — экономика Китая более-менее стабильна, ситуация на Ближнем Востоке тоже несколько успокоилась, а российская нефть как продавалась, так и продается. И вместе с тем снижаются уровни добычи в Ираке и Ливии, что позитивно для нефтяных котировок.
— Каким будет курс рубля в сентябре и в целом осенью?
Антонов: — Курс рубля будет формироваться исходя из совокупности происходящих событий в стране и мире. Давать конкретные прогнозы было бы некорректно, учитывая высокую волатильность и неопределенность на рынке.
Важно учитывать, что после введения санкций против Московской биржи, торги по доллару и евро проводятся на внебиржевом рынке. График курса теперь строится по однодневным фьючерсам.
Кроме того, Банк России ввел новую систему расчета курсов доллара и евро, основанную на информации о внебиржевых сделках между банками, совершенных до 15:30 по московскому времени, с исключением около четверти сделок с высоким отклонением от средних значений для снижения риска манипуляций.
Учитывая все эти факторы, курс рубля в сентябре и осенью будет отражать текущую экономическую ситуацию и баланс спроса и предложения на валютном рынке. В начале сентября, скорее всего, доллар будет торговаться в коридоре 93,5 — 94,5 руб. При этом в моменте возможна повышенная волатильность курса.
Мильчакова: — По нашему прогнозу, доллар осенью может находиться в достаточно широком коридоре в 85-95 руб. В сентябре ожидаем доллар в коридоре 88-94 руб.
Кричевский: — Пока что ожидания, как и в августе, находятся в коридоре 88-92 рубля за доллар. Волатильность на валютном рынке в целом начнется, как представляется, с октября. В этот период будет самая жаркая часть предвыборной кампании в США, и победителя предсказать сейчас невозможно: у Трампа и Харрис более-менее равные шансы. Эта сильнейшая неопределенность будет бить по всем без исключения отраслям, потому что при приходе к власти Трампа политический курс США претерпит огромнейшие изменения.
К тому же масса российских ведомств выпускали прогнозы, где доллар на конец текущего года стоил около 100 рублей. Вполне возможно, что эту историю в октябре-ноябре начнут постепенно продавливать, а импортеры начнут серьезно закупаться под сезоны распродаж, тем самым увеличивая нагрузку на рубль. Так что в принципе доллар по 100 может стать реальностью уже в конце текущего года.
