ЦБ ускорит продажи валюты почти в 10 раз, до ₽21,4 млрд ежедневно Центробанк для погашения валютного выпуска евробондов в середине сентября ускорит ежедневный объем продаж валюты с 2,3 млрд до 21,4 млрд руб. Регулятор намеревается таким образом снизить волатильность на валютном рынке
Центробанк объявил, что с 14 по 22 сентября продаст иностранную валюту на 150 млрд руб. Ежедневный объем продаж за этот период составит 21,4 млрд вместо 2,3 млрд руб., запланированных ранее.
Как ЦБ продает и покупает валюту
Механизм бюджетного правила сейчас предусматривает, что ЦБ как агент Минфина покупает или продает валюту (ранее доллары и евро, сейчас юани) на открытом рынке в зависимости от объема дополнительных (по сравнению с планом) или недополученных нефтегазовых доходов. Но в августе, когда бюджет перешел от продажи юаней к покупке из-за роста этих поступлений, регулятор до конца года прекратил такие покупки для снижения волатильности рубля, который на пике падал до 100 руб. за доллар и ниже.
Параллельно ЦБ в июле запустил продажу юаней вне зависимости от нефтегазовых доходов. Этот механизм предусматривает, что каждые полгода он будет определять сумму продажи юаней в зависимости от того, сколько средств власти инвестировали за этот период в рублях из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Именно в рамках этой схемы ЦБ сейчас и увеличивает присутствие на валютном рынке.
Рост продажи юаней регулятор объясняет необходимостью погасить валютный выпуск евробондов 16 сентября. Держатели еврооблигаций, согласно установленному порядку, получат выплаты от Минфина в рублях. После погашения часть из них могут закупить иностранную валюту. Номинальный объем выпуска (размещен в 2013 году) составляет $3 млрд. Какая часть выпуска принадлежит «недружественным» иностранцам, неизвестно. ЦБ продаст юани в эквиваленте около $1,5 млрд, следует из его сообщения и официального курса доллара к рублю на 6 сентября.
«В этих условиях решение о перераспределении продаж иностранной валюты в рамках операций по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ, будет способствовать удовлетворению возможного дополнительного спроса на иностранную валюту и снижению волатильности на валютном рынке в этот период», — говорится в сообщении ЦБ. Чтобы определить объем продаж, регулятор «провел анализ текущей структуры держателей еврооблигаций и их потенциального спроса на иностранную валюту», а также провел консультации с банками, которые держат значительную часть этого выпуска бондов.
Оставшийся объем валюты, который нужно продать в рамках этого механизма, будет равномерно продан в период с 25 сентября 2023 по 31 января 2024 года, отмечает ЦБ. «В ближайшие два года крупных выплат по валютным еврооблигациям Российской Федерации, сопоставимых по объему с погашаемым в этом году выпуском, не будет. Следующая дата планового погашения валютного выпуска объемом €1,75 млрд — 4 декабря 2025 года», — резюмирует регулятор.
Набиуллина сообщила о планах продлить ограничения на операции с валютой Экономика
Как это решение повлияет на курс
Рубль в моменте отреагировал на решение ЦБ. На 9:41 мск, вскоре после заявления регулятора, доллар торговался на уровне 97,4075 руб., что на 50 коп., или 0,51%, ниже уровня закрытия предыдущего дня. Евро подешевел на 38 коп., или 0,36%, до 104,5375 руб. Однако к 10:25 доллар стоил уже 97,8 руб., а евро — 104,9 руб.
Чем грозят миру проблемы в экономике Китая 12 типов родителей, из-за которых ребенок теряет связь со своими эмоциями Пора рассчитаться: какие налоги платят российские бизнесмены в Таиланде Ставка на $1 трлн: как Nvidia стала главным поставщиком «мозгов» для ИИ
Решение ЦБ призвано как минимум компенсировать риски погашения еврооблигаций Минфина, а в моменте «должно стабилизировать курс рубля с учетом того, что налоговый период в сентябре будет с большей экспортной выручкой», объяснил РБК управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. По его прогнозу, во второй половине месяца рубль может укрепиться. Новость позитивна для рубля, краткосрочное увеличение продаж валюты способно предотвратить ослабление курса рубля во время погашения еврооблигаций, согласен главный экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
«Пока трудно сказать с определенностью, куда именно двинется курс. Но по сути, мы просто видим продажу запланированного ранее объема валюты на опережение. Эта валюта и так была бы продана, но за более длинный период. С одной стороны, целью может быть действительно сглаживание потенциального эффекта по повышенному спросу на рубли из-за погашения еврооблигаций в рублях на $3 млрд. С другой стороны, это может оказать позитивное краткосрочное влияние на рубль и дать время, чтобы эффект от ранее повышенной ключевой ставки дошел до рынка через падение спроса на кредит и далее по цепочке — на импорт. Это остановило бы фазу ослабления рубля и сбило бы инфляционные ожидания», — рассуждает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
По его оценке, можно ожидать локального спада спроса на валюту для импорта, так как крупные участники рынка, видя ожидаемый рост предложения валюты, могут отложить ее покупку в расчете на чуть более низкий курс в последующие дни. «21,4 млрд руб. — это уже достаточно внушительная величина для рынка. Так, например, это около 18,6% от всего среднедневного оборота торгов пары юань/рубль с расчетами «завтра» в последние пару недель», — отмечает аналитик.
Рост продаж валюты вряд ли сможет значимо укрепить рубль и, скорее, поможет сгладить потенциальное ослабление из-за погашения бонда, говорит и главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. «Считаем это оправданным в условиях текущего тонкого валютного рынка, где дополнительный спрос на валюту в размере от $1 млрд способен значимо ослабить рубль», — отмечает он. По его прогнозу, в сентябре рубль будет торговаться в районе 94-99 за доллар, 102-108 за евро и 12,9-13,6 за юань. ЦБ же может еще раз повысить ставку — с 12 до 14%, считает Васильев.
Рубль так и останется в диапазоне 90-100 руб. за доллар до конца этого года, а средний курс в четвертом квартале составит 98 руб., считает Васильев. В случае ухода курса выше 100 руб. стоит ждать дополнительных мер со стороны властей, добавляет аналитик: возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров, ужесточение ограничений на отток капитала, запрет на выплату дивидендов и займов за рубеж, запрет на кредитование зарубежных трейдерских подразделений, увеличение продажи валюты из резервов, дополнительное повышение ключевой ставки и так далее.