Инвестиции

Как считать прибыль по фьючерсам на активы в долларах

Содержание статьи:

Каждый начинающий инвестор замечал, что на срочном рынке Московской биржи существуют фьючерсные контракты с базовым активом, чья стоимость выражена в долларах. Как в таком случае рассчитать прибыль?

Немного теории

Вариационная маржа (ВМ) — это денежное выражение изменения обязательств участника торгов на срочном рынке, проще говоря — результат торгов.

ВМ считается по простой формуле: Расчетная цена 2 – Расчетная цена 1 / Шаг цены * Стоимость шага цены, где:

• Расчетная цена 1 — цена открытия позиции до клиринга, либо цена после последнего клиринга.

• Расчетная цена 2 — текущая цена на рынке, либо цена закрытия сделки.

• Шаг цены — минимальное изменение цены, для каждого фьючерса свое значение.

• Стоимость шага цены — денежное выражение одного шага, измеряется в рублях.

Шаг цены и его стоимость задаются и рассчитываются биржей, найти эти значения можно в терминале QUIK (Таблица текущих торгов), либо на сайте бирже, открыв нужный контракт.

Читайте также: Производные финансовые инструменты: фьючерс, опцион — в чем разница

Пример. Допустим, мы используем фьючерс, чей базовый актив выражен в рублях. Купили мы его по 10 000 тыс., а продали по 11 000 тыс. Известно, что шаг цены равен 100, а стоимость шага цены — 50 руб. Получается, что финансовый результат равен 11 000 – 10 000 / 100 * 50 = 500 руб.

А что на практике

Фьючерсы на российские акции зачастую имеют шаг цены 1, а стоимость шага — 1 руб. Финансовый результат в таком случае получить легко, можно просто отнять текущую цену от цены входа в позицию. А если стоимость базового актива фьючерса измеряется в долларах или пунктах? К таким контрактам можно отнести фьючерс на индексы, валютные пары, товары (нефть, золото и т.д.), а также инвестиционные паи (SPDR S&P500 ETF Trust).

Вариационная маржа в таких контрактах будет рассчитываться в рублях, поэтому биржа самостоятельно применяет курс доллара для расчета стоимости шага цены. Его можно найти и рассчитать самостоятельно используя спецификацию контракта, однако этого можно и не делать, так как биржа считает и публикует все необходимые данные.

Рассмотрим примеры

Индексы

Фьючерсный контракт на Индекс РТС котируется в пунктах, для расчета полученного результата пункты переводятся в доллары, а для ВМ доллары переводятся в рубли. Текущий контракт RIH2 имеет шаг цены 10 пунктов, то есть цена не может измениться на 1 или 5, или 9,99. Стоимость шага цены — $0,02 или 15,05 руб.

Пример. Инвестор покупает RIH2 по цене 157 500 п. и ожидает роста его стоимости. Время спустя контракт продается по цене 160 000 п. Прибыль составит: 160 000 – 157 500 / 10 * 15,05 = 3762,5 руб.

Товары

Фьючерсный контракт на нефть марки Brent котируется в долларах США за 1 баррель. Шаг цены — 0,01, а текущая стоимость шага цены — 7,52 руб. Купив нефть по $81,7, а продав по $83,3, прибыль составит: 83,3 – 81,7 / 0,01 * 7,52 = 1203,2 руб.

Валютные пары

Фьючерсный контракт на курс доллар–рубль имеет ту же характеристику, что и фьючерсы на российские акции, то есть шаг цены и его стоимость равны единице.

Фьючерсный контракт на курс на курс евро–доллар имеет шаг цены 0,0001, а стоимость шага цены — 7,53. Предположим, что инвестор купил контракт по 1,1347 и продал по 1,1484, тогда прибыль составит: 1,1484 – 1,1347 / 0,0001 * 7,53 = 1031,6 руб.

Главное

• Прибыль по фьючерсам на активы в долларах считается по простой формуле с заранее известными параметрами.

• Стоимость шага цены в долларовых активах — величина не постоянная, она влияет на итоговое значение прибыли или убытка, а рассчитывается биржей по специальному (индикативному) курсу доллара.

• Стоимость шага цены вы найдете на сайте биржи или в терминале QUIK. Самостоятельно рассчитывать эти данные не обязательно.

• Можно сказать, что инвесторам выгодно, когда стоимость доллара растет, так как это увеличивает итоговую прибыль. Но если позиция убыточна, то рост доллара увеличит убыток.

• Инвестору можно вообще не проводить расчетов, так как торговые терминалы в режиме реального времени самостоятельно транслируют параметр вариационной маржи.

Умение считать вариационную маржу, особенно для долларовых активов — полезный навык. Во-первых можно быстро рассчитать потенциальный финансовый результат, во-вторых это поможет в ведение личных финансов. Да, терминал QUIK покажет текущую вариационную маржу, но если вы держите позицию более 1 клиринга, то данные в терминале могут запутать вас, но знание формулы поможет быстро все понять.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

Подпишитесь на канал,чтобы не пропустить новые публикацииНе пропустите новыепубликацииПодписаться

По материалам

Кнопка «Наверх»