Содержание статьи:
Мы знаем красивые истории успеха: кто-то бросил университет, чтобы заняться любимым делом, и стал миллионером, кто-то продал недвижимость, вложил все средства в акции и в одночасье разбогател. Приходят мысли, что это схема рабочая — можно воспользоваться ей и стать успешным. На деле так получается не всегда.
Бомбардировщики, которые вернулись с войны
Когда речь идет о «правиле выжившего», принято приводить в пример историю времен Второй мировой. Ключевую роль в ней сыграл венгерский математик Абрахам Вальд, который использовал статистические методы, чтобы сократить потери американской боевой техники.
Вальд, работавший в нью-йоркской лаборатории Группы статистических исследований (SRG), думал над задачей укрепления военных бомбардировщиков. Бронировать всю технику полностью нельзя — она станет слишком тяжелой. Специалисты изучали самолеты, которым удалось вернуться с войны — они были сильно повреждены.
Первое решение, которое приходило в голову — бронировать места, где пробоин больше всего. Логично? Но математик сказал, что нужно сделать наоборот. Если бомбардировщик смог «выжить» в бою с такими повреждениями, значит, они были для него не «смертельными». Получается, укрепить надо те части самолета, которые были наиболее «чистыми» — именно в те места, скорее всего, была поражена боевая техника, которая упала и не вернулась.
Людям свойственно делать неверные выводы при принятии решений — мы опираемся на примеры «выживших» (успешных), но не берем в счет данные по «погибшим» (не добившимся высоких результатов). То есть мы обобщаем данные на основе удачных кейсов, забывая о множестве провалов, о которых умалчивает история. Это называется «ошибкой выжившего».
«Я тоже смогу»
У людей появляется естественное желание учиться у успешных, хотя слепое следование этому инстинкту может повлечь неприятные последствия. Легко попасть в такую ловушку, когда знакомишься с примерами головокружительного пути к успеху. Вот одни из самых популярных из них:
• Марк Цукерберг оставил Гарвард, чтобы вложить все отложенные родителями средства на учебу в свой стартап. Созданный им и товарищами Facebook (ныне Meta) сделал предпринимателя миллиардером, на сегодняшний день входящего в топ-10 богатейших людей мира.
• Примерно за 25 лет до этого из Гарварда был отчислен один из создателей Microsoft Билл Гейтс. Студент часто прогуливал пары, а потом вместе с товарищами по университету создал одну из крупнейших корпораций по производству программных обеспечений. Сегодня Гейтс входит в топ-5 мировых миллиардеров.
• Основатель международного конгломерата компаний Virgin Group Ричард Брэнсон не посчитал университетские годы важной вехой для своей жизни — он даже не закончил школу, бросив ее в 16 лет.
Таких примеров немало — Ральф Лорен, Стив Джобс, Пол Аллен и другие. Истории впечатляют и наталкивают вас на мысль: «Почему бы и мне не попробовать, у меня тоже получится». Возможно, вы тоже сможете, но не потому, что это удается всем: путь этих людей — лишь выборка подобных ситуаций. В СМИ рассказывают, как миллиардеры бросили университеты и стали успешными, но не делятся историями других людей, которые ушли из вузов и не получили ничего.
«Выжившие» в инвестициях
Появившаяся во время Второй мировой теория сейчас применяется в исследованиях в любых отраслях.
• У индексов дела всегда идут в гору. В инвестициях эту ошибку часто можно допустить, анализируя динамику индекса S&P 500. Наблюдая за графиком, вы заметите его постоянный рост. Но нужно брать во внимание то, что состав индекса постоянно меняется: «погибшие» компании выбывают из индекса, а им на смену приходят новые, которые являются «выжившими» к данному моменту времени. Их судьба не предопределена — завтра и они могут выйти из индекса, но сегодня его двигают вверх именно лучшие компании. Если аналитики решили дать расклад по рынку, то им не стоит забывать об аутсайдерах, вылетевших из S&P 500, иначе произойдет когнитивное искажение.
• Забыли о «погибших». Еще одним действием, ведущим инвесторов к «ошибке выжившего» становится игнорирование тех бумаг или фондов, которые уже не существуют. Например, мы рассматриваем ПИФы и их доходность: в среднем они приносят нам определенное количество годовых процентов, но мы видим данные только тех фондов, которые «выжили». Таким образом, при принятии инвестиционного решения мы можем опереться лишь на данные успешных кейсов — они будут справедливы, но при учете всех фондов общая ситуация была бы иной.
• Шли по пути лидеров рынка. Некто преумножил свой капитал, пользуясь определенной стратегией — вы с ней ознакомились. Затем вы забыли о том, что одной из ошибок в поведении инвестора является калька чужой тактики, и воспользовались ей — например, купили бумаги, которые есть в портфеле Баффета, или решили сделать упор на активные ETF, как Вуд. А дальше анализ успехов и провалов может удивить вас — многие инвесторы заработали на подобных стратегиях, но многим же они принесли убыток или не принесли ничего. Вывод: слепое следование за популярной тенденцией может обречь на провал.
«Когда вы занимаетесь историческими данными в финансах, ваша работа приближается к работе археолога: вы видите только то, что до вас дожило, но очень важно понять, что до вас не дожило», — ректор РЭШ Рубен Ениколопов.
«Ошибка выжившего» — это парадокс доступности информации. Вокруг инвесторов есть обилие доступных данных — достаточно лишь детальнее подходить к работе со статистикой и другими кейсами, учитывая факты, на первый взгляд скрытые от глаз. Тогда появится больше шансов, что в пример будут приводить вашу историю успеха.
Подпишитесь на канал,чтобы не пропустить новые публикацииНе пропустите новыепубликации
