В США наблюдается переход к замедлению экономики, в то время как в Европе базовым сценарием в настоящее время является стагфляция, рассказал «Известиям» 12 января директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
«Если в США мы имеем скорее признаки прохождения пика делового цикла, переход к замедлению экономики, которое можно вывести в сценарий мягкой посадки, то в Европе базовым сценарием сейчас является стагфляция», — сказал Брагин.
Для стагфляции характерны стагнация промпроизводства и инфляция.
При этом, по его словам, в Соединенных Штатах Америки, несмотря на повышение ставки Федеральной резервной системы, замедление роста ВВП (или рецессию), относительно высокую инфляцию, ситуация на рынке акций для корпоративного сектора выглядит не так уж плохо.
«Отрицательные реальные процентные ставки, а также снижение реальных заработных плат могут улучшить финансовые результаты компаний и перевесить риски, связанные с циклическим замедлением экономики», — уточнил он.
В то же время европейский рынок акций на этом фоне выглядит намного слабее, обратил внимание Брагин. Это, по его мнению, в первую очередь связано с дефицитом энергоресурсов, который накладывает физические ограничения на объемы производства.
«Подобного рода физические ограничения не «лечатся» субсидиями или финансовыми вливаниями, результатами которых является ускорение инфляции. Как не особо помогает и снижение реальных заработных плат, которое уже начинает угрожать политической стабильности», — объяснил он.
Также эксперт отметил, что связь между состоянием экономики и состоянием фондовых рынков США и Европы не прямолинейная.
«Сейчас рынки находятся под давлением страхов, что повышение ставок, инфляция и падение ВВП приведут к ухудшению состояния компаний. Но это далеко не так однозначно, основное бремя нынешнего кризиса пока перекладывается на население, тогда как корпоративный сектор страдает значительно меньше в терминах финансовых результатов, а также стоимости активов (они переоцениваются вместе с ростом общего уровня цен в экономике)», — заключил Брагин.
Ранее, 10 января, Всемирный банк спрогнозировал замедление роста мировой экономики на 2023 год на фоне сохранения высокого уровня инфляции.
